温馨提示：股市有风险，投资需谨慎。

入坑前必看

```mermaid graph TD A[我希望一夜暴富?] A -->|否| B[我不能接受亏损一半的钱?] A -->|是| Z[容易上当受骗] B -->|是| Y[亏一点就割肉, 越亏越多] B -->|否| C[我喜欢做高风险高收益的事?] C -->|否| D[我能持续学习与进化?] C -->|是| X[一次风险直接暴雷] D -->|否| W[从新韭菜变成老韭菜] D -->|是| E[我通过别人的推荐来选股?] E -->|否| F[我情绪波动较大?] E -->|是| V[没有自己的认知,
容易追涨杀跌] F -->|是| U[容易受到消息刺激,
追涨杀跌] F -->|否| G[长期投资回报太低了,
我追求短期高回报?] G -->|是| T[账户暴涨暴跌,
往往跌的比涨的多] G -->|否| S[还是劝不住你?
那就只能祝你好运
小心使得万年船] ```

足球队理论

不要把鸡蛋放在一个篮子里。

在一个足球队中，通常分为前锋、中锋、后卫、门将几个位置，每个位置有它们的作用。前锋通常是进攻能力较强，用于快速进攻对方的球门；中锋负责前锋和后卫之间的传球；后卫负责防守对方前锋的进攻；门将是球队最后的防线；

如果将股市做一场比赛，市场好坏就类似于天气，天气不好的时候就不要出来踢球（观望）；前锋就是哪些股性比较活跃的，通常上涨的时候非常有力量，但是操作上需要快进快出；中锋就是稳扎稳打的；后卫就是那些大而白的，不会出现暴涨暴跌；门将就是手头上还有的现金，适合在回调时进行加仓。

投资风格

价值投资

注重价值分析、需要长线持有

银行、白酒

投机

三大主线：国资概念+AI+电动智能网联车。

国资概念包括市值管理、化债、反内卷、兼并重组。市值管理就是那些被低估的上市的央企国企，管理层要求它们做市值管理（说人话就是它们的估值太低了，要想办法提升估值），它们上涨是师出有名的。化债就是有一些央企国企有债务问题，例如地产一类的企业，那就从别的部门抽调资金帮它。还有就是反内卷和兼并重组，有些国企央企的经营情况实在太差劲了，或者存在多家相互竞争的企业（竞争会损害彼此的盈利），那就把它们合并成一家企业，从而市场会对这些企业进行重新估值。

AI是当前最热门的方向，过去AI概念被诟病难变现，但是最近像Palantir这种做AI应用的公司实现了大幅盈利，国内有寒武纪也从亏损转为盈利（当然寒武纪的上涨更多是机构抱团的结果），未来用AI来提升生产力的想象空间很大，因此这也是可炒作的一个方向。另一个分支就是机器人，未来用机器人替代人类的空间非常大，同时也是资本十分热衷的方向。AI芯片是AI的底层，做芯片的公司在过去几年被炒得非常火。现在中国市场就是在学习美股的市场，美股最大的公司就是科技公司。

电动智能网联车，过去的大消费是房子，以后大消费可能会变成车子，技术进步让人们在车里能够做的事情可能会很多（很好讲故事）。电动智能网联车包括电动+智能+通信/云技术，电动就是动力电池（宁德时代）、汽车零部件，智能包括智能驾驶、汽车芯片、AI交互，通信包括6G、云存储云计算有很多是互相重合的，比如有些公司既是国资概念又是云计算、AI相关

一、投资的定义

投资是将资金或其他资源投入某个项目、企业或资产中，以期望获得经济回报的行为。

说人话就是，我现在有一笔钱，我现在把他换成了某种资产（例如股权、房产），希望未来它能够给我带来除了本金之外的收益，从而避免因通货膨胀导致我的钱变得越来越不值钱。

股神沃伦·巴菲特的定义：“投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。”

指数基金之父约翰·博格认为：“投资是一项关于信念的行为，是一种推迟眼前消费获取未来所得的意愿。”

二、做投资的意义

2.1 经济的三驾马车

根据《经济学原理》^[1]，在经济学中，投资、消费、出口被称为经济的三驾马车。简单来说，他们的关系大致表示为资本-技术-收入-需求的螺旋式上升：投资形成生产力–>生产力创造财富–>财富分配刺激需求–>需求引导新投资方向。

2.2 未来储备现金流

根据国家人口统计局的数据，自2022年以来，中国新生儿的数量已经跌破1000万，90年代平均出生人口大约为2000万。因此，可以预见未来的人口老龄化只会越来越严重。

中国的养老金制度是现收现付制，即让当前正在工作的年轻人缴纳社保，直接付给当前退休的人。

那么意味着等到90后退休的时候，20后正值工作壮年，他们将会面临一个年轻人“供养”两个老人的情况。可以预见未来的养老金池子或将面临枯竭，以及未来年轻人的税收加大和老年人退休金减少的可能性。

央企国企政府机关单位的退休金是有国家财政兜底的，但是对于企业员工来说可就没那么幸运了。因此，对于大多数人非事业单位的企业员工来说，若以防范未来风险的视角来看待这个问题，个人最好的解决方案可能就是投资了。最好的结局就是年轻的时候将一部分消费转化为投资，使得在晚年时能够通过投资回报获得一份稳定的现金流，从而提高生活质量。

从这个角度来说，个人投资的意义是为了让自己和家人在一生中更好地调节收支平衡，规避财务风险，持续享受更美好的生活。

2.3 做投资的人是最乐观的人

为什么说做投资的人是最乐观的一群人呢？因为只有看好未来的人，才会选择将本金用来投资；如果一个人对未来是持悲观态度，那么他将会把资金放在银行。

2.4 通过市场了解人性，了解社会运行的本质

股票涨跌的背后本质上都是资金在推动，资金来了就涨，资金走了就跌。而同一批股票往往都是由特定的资金在操作，资金的背后又是操盘手在控制，每个操盘手都有自己的性格，又稳重的，有激进的，他们的动作能够直接影响股价的涨跌。因此，股票股性对应的就是操盘手的性格，了解股性就需要了解人性。

市场往往是残酷的，市场通常是优胜劣汰，赢家通吃的。股票市场就是一次财富的重新分配，将底层的、认知不足的、社会地位低的财富，转移到上层具有地位、能够获取信息差、资金雄厚的口袋中。

三、投资理念

一个好的投资者最重要的就是他的投资逻辑。判断一个投资者是新手还是老手，不是看他炒股了多少年，而是看他有没有一个清晰的投资逻辑，有没有形成自己的认知，有没有形成一套完善的交易系统。一个股民就算炒了很多年的股票，但是没有形成自己的交易系统且认知没有提升，那他也只能够算是新手。

3.1 价值投资

价值投资作为科班推崇的投资观，同时也是股神沃伦·巴菲特最为推崇的投资观。

价值投资的核心，是通过寻找优质的资产，在它被严重低估的时候买入，并且长期持有，资产价格随着企业成长带来增值，股息分红等现金流回报进一步投资，达到复利的效果。

通过长期价值投资，赚的是企业成长带来的收益，对上市公司、投资机构、市场、其他散户都是有利的。

当资产被严重高估的时候，同时市场普遍看好的时候卖出。即买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。

3.1.1 找到优质的资产

永续经营：盈利模式、毛利率、

持续分红：

高股息率：

3.1.2 采用合理的估值方法

即使是优质资产，也要买在价格低的时候，否则即使价值投资也可能亏钱。

最常用方法就是市盈率，科技类市盈率要偏高，因为看的是未来

每个行业估值方法不一样，消费银行可以看市盈率，但是对于一些企业，例如军工，无法直接通过市盈率来判断。原因：军工企业不以盈利为目的，而是解决国防安全问题；军工业绩可能涉及保密，无法公布，因此不是真实业绩；军工上市是为了解决融资问题，因为制造新武器很烧钱，不会给股东分红

MACD金叉，越大周期越准确

3.2 投机

价值投资中，判断一个股票是否是优质资产，避免不了要深入研究企业的基本面。然而在投机中，往往是忽略基本面的。

在投机型炒股中，最需要关注的是资金面。当一只股票收到资金追捧的时候，不管他的基本面有多差都有可能涨上天。相反很多基本面十分优秀的公司，它们的股价通常不会出现暴涨暴跌。

投机通过低吸高抛转差价，本质上赚的是其他散户的钱。

很多新手通常会很疑惑，明明公布了很多利好，但是手里的股票总是不涨甚至亏钱？原因就是一些“聪明资金”提前知道了利好消息，在利好公布之前已经悄悄布局，等到利好公布时拉高出货，散户看到利好之后选择接盘，但是这时股价已经被拉高了，资金出逃之后股价开始下跌。

为什么这些资金总能够提前得到消息？举一个简单的例子，就是天下没有不透风的墙。凡是需要多个部门开会讨论的政策，总会有相关人员能够通过特定渠道得到消息，甚至开会讨论的人都有可能有市场参与者。

反观散户，他们获取信息的渠道顶多通过财经网站或者自媒体，然而自媒体总是为资本服务的，甚至相当一部分股民没有获取信息的能力，这种天然的信息查导致这些资金赚走了散户的钱。

3.2.1 规则

永远以资金为准，抓住市场热点，大胆低吸，快进快出，见好就收，赚多赚少不重要，最重要的是胜率。

永远不要见利好就冲，时刻提醒自己这可能是陷阱。

不同时期有不同策略

首先要学会判断市场处于什么时期，一般分为三种情况，上涨、下跌、震荡。不同时期操盘的策略有所不同。

在上涨时期，要尽可能选择人气高的股票，所谓的人气高，就是不断的有增量资金流入，尽可能多的选择这样的标的，增量资金的流入会增加人气，人气会带来更多增量资金，进而股价上涨。

下跌阶段，尽量少操作、或者空仓，唯一做法是超跌反弹，找到一个市场的情绪崩溃点，在超跌大盘的时候，找到超跌板块的超跌个股，快进快出做套利，就算不赚钱也要走，因为中期来看还是下跌趋势。

震荡时期，少量建仓试错，等到突破加仓。

一开始酝酿，一小部分人开始赚钱，吸引更多人的加入，或者原来的玩家加仓，从而强化上涨，加速上涨，然后会演变为一种疯狂，大家都没有风险意识，最后在高位发生分歧，放量滞涨，这时候要果断立场

3.2.2 技术面分析

历史总是惊人的相似，却不是简单的重复。所谓的技术分析，就是前人研究股市的历史数据总结出来的规律，用于判读股市后市的趋势。也有一个说法是这些技术指标是经济学家故意搞出来糊弄韭菜股民的。无论相信哪种说法，都需要资金亲自去验证。

注意技术分析是有局限性的，他成立的前提是市场本身是稳定的，基本面没有太大的改变且情绪的影响不大。一旦外部因素发生了重大改变，将会导致技术分析临时失效。

1、量价关系

利用量价关系和双金叉可以判断当前该资产处于哪个阶段。

成交量是大海里的水，股价是大海里的小船，先有成交量才能把价格往上推升。

通过量价关系可以找出顶背离或者底背离，用于判断顶部和底部。

地量见低价，天量见天价。

MACD金叉 vs 均线金叉

双金叉意味着这一个下跌波段的结束，双死叉意味着这个上涨波段的结束。

涨势末期不买，跌势末期不卖。

短线投机

大涨才能弥补小亏

3.2.3 消息面

国家政策（证监会）、新概念、新技术（AI）、企业年报

MA均线

量价关系

MACD

筹码分布及获利盘

宏观（国家政策层面）

中观（行业发展层面政策和景气度）

微观（股票基本面，主要是各项财务指标）

四、一些基本知识

一、炒股炒的是信息查

二、市场是公平的，但又是不公平的

二、不能完全依赖技术分析，要结合消息面

三、不要迷信任何网上教人炒股的课程，他要是那么厉害他早就炒股赚钱去了，何必在这的给你卖课。他教你的唯一理由就是挣你的钱。懂得内幕的人不能说真话，因为签了保密协议，说能够预测市场趋势的人都是猜的。

什么是股票？了解基本游戏规则

炒股和游戏很像，或者说炒股本身就是一种资本游戏。要玩好这个游戏，首先要了解游戏规则（有哪些玩家？他们对游戏的局面影响的大小？我处于什么位置？）；其次要先照猫画虎学会一些基本的打法；然后在游戏的不同阶段要根据实际情况调整自己的对策；最后要通过实战来不断地试错、改正、提升，最终形成自己独立的且具有特色的能够保证高胜率的打法。

一些基本知识

什么是股票

股票是市场经济中重要的组成部分，又称为经济的晴雨表。发行股票的目的是为了帮助企业融资，从而加快市场的发展。

股票涨跌机制

股票的价格等于最近一次成交的价格，

价格不等于价值，

什么是炒股

做多 vs 做空

A股为了保证市场稳定，不允许做空

T+1，这里的T就是时间，+1表示该交易日买的股票，最早在下一个交易日才能卖出。这个交易日卖出的股票，最早到下一个交易日才能兑现。T+1的存在有利于维护市场的稳定性。

一只股票中有哪些玩家，他们的筹码分别是多少，谁能大幅影响股票价格

散户

主力

公募

私募

游资

资金分配

A股市场只有5%的公司是有价值的，其他公司只能炒热点。

散户应该采用二八原则，将大部分资金用于长期价值投资，少部分资金由于炒热点投机。既能保证大部分资金安全，又能够保证转却超额收益。

一招鲜吃遍天

长线投资看股息率，短线投资看胜率

长线投资

长线投资的核心就是巴菲特的价值投资理论，即寻找优质的资产，在价格被低估的时候入场，长期持有。当资产被严重高估的时候，同时市场普遍看好的时候卖出。

总结，买在无人问津时，卖在人声鼎沸处。

寻找优质资产->基本面分析

入场时机->技术分析

基本面分析

寻找优质资产

稀缺性，每个市场都有它特殊存在的优质行业，对于A股市场，最优质的行业就是白酒，同时白酒也是全球只有A股上市的行业，可见稀缺性，而中国最好的科技股都在港股

经营能力，长期投资公司相当于做公司的股东，将钱借给公司，公司通过分红给股东回报，同时股东可以享受公司成长带来的收益。因此一个公司的经营能力十分重要，高端白酒作为垄断企业，具有独特的地位，同时具有将近90%的超高毛利率，这些特点保证了它具有永续经营的能力。股息率是经营能力的直接体现，上市公司其他的数据可以造假，但是因为分红是公司真金白银分给股东的，无法造假，白酒常年保持着5%左右的股息率，因此是优质资产

同理分析银行，作为背靠国家的机构，具有永续经营的能力，人民把钱存到银行，银行拿钱去放贷款，盈利模式简直是无敌的存在，而且股息率常年保持在5%左右，因此是优质资产。

整体局势分析

当前全球的股市都处于高位，只有中国资产还处在低位。美国通货膨胀居高不下，美联储迟早会降息从而抑制通胀，那时资金便会逃离美国，寻找更好的投资机会，纵观全球只有中国有这么大的体量同时又被严重低估，前段时间中国也在频繁“秀肌肉”，外资也在唱多中国市场，因此外资必然会涌入中国市场。而外部因素的涌入必然打破原有的平衡，带来一波牛市。

关键指标，美联储降息，RMB升值

心法

别人贪婪时我更贪婪，别人恐慌时我更恐慌

胜率小于60%，空仓

胜率大于60%，轻仓

胜率大于75%，半仓

胜率大于90%，满仓

至少经历过一次完整的牛熊，从中总结

520战法

收复5日线，建仓

站上20日线，加仓

跌破20日线，清仓

趋势才是王道

如何找买点

如何找卖点

控制风险

炒股终极境界：知行合一

如何看懂龙虎榜

炒股炒的就是信息差，由于证券交易所公布的信息非常有限，如何利用这些信息来调整自己的战法显得尤为重要。

散户的最佳玩法就是跟随大玩家。（大猪小猪理论）

一个股票的走势往往由大玩家决定，这里的大玩家指的是机构、游资，他们的特点是资金体量大，这意味着他们能够形成足够强的合力，推动股价的走势。

机构指的是证券自营基金、社保基金、公募基金、私募基金、银行资金、保险资金、企业年金、信托、QFII等，他们是主力，能够控制股价的走势

游资指的是拥有大量资金（通常在亿级别，但是体量比机构小）的个人投资者，他们通常炒作题材，往往是快进快出

大户指的是拥有一般大体量的资金（通常在百万级别），他们有很强的投资逻辑，但是投机能力较差

散户，整天追涨杀跌，是机构和游资收割的对象，俗称韭菜

龙虎榜是每天交易所官方公布的真实的有异动的股票的买卖情况，是散户唯一能够窥视大玩家行为的窗口

股票干货：最全龙虎榜教学详解、游资席位大全（建议收藏） - 知乎

从主观投资到量化投资

参考一名程序员眼里中国量化投资的未来作者：梁文锋（幻方量化）来源：公众号“橙小巫”首先，预测中国量化投资的未来，一个办法就是看一下美国老师的现状。美国的资… - 雪球

LHospitalLKY/JointQuant_Learning: 聚宽网量化投资策略编写的学习文档

传统的主观投资需要人为进行决策，而人类往往容易受到情绪左右，导致无法做出最优决策。采用人工智能来进行决策可以规避由于人类不理智带来的风险。

近期市场看法

2025年3月10日：

个人觉得，3月份没啥盼头，别追涨。春节这一波行情主要是因为港股科技类被低估，外资进入港股，重新进行估值修复，目前已经修复到合理区间，近期不会有更多的资金流入，要进行整理了。另一方面，两会前的股市有政策要求进行维稳，可以看到指数走得非常稳定，现在两会即将结束，预期都兑现了，资金要借利好出货，没有了大资金流入就不可能出现大涨。因此大盘最好的走势就是横盘震荡。横盘震荡期间，就会出现板块轮动，高位的股估计要出现回调，低位的股已经陆续开始补涨。总体来说，未来的大行情主要还要看外资的态度，等待美联储降息，RMB升值，资金要寻找更高回报的渠道，而如今美、欧洲、日本、印度的资产都已经严重高估，而目前具有这么大体量的市场就只有中国市场，因此到那时外资就会开始购买中国资产，那才是真正的牛市。

为什么每一次大牛市都是由外资推动的呢？或者说国内资本对A股没有定价权（A股打了20年的3000点保卫战，看看人家美股涨了多少倍），先说体量，A股的体量大概是13万亿美元，而光贝莱德一家机构的体量就有11万亿美元，可见外资在A股中的重要性；再说A股的政策原因，多年前管理层对A股是重融资请投资的态度，企业上市就是为了套现割韭菜，每次IPO都是在市场情绪慢慢起来的时候去发行包括本轮的蜜雪冰城，还有这个月新股达到5只（其中的逻辑是管理层认为市场已经回暖了，可以慢慢抽点血了），没有一个合理的退市机制去淘汰垃圾公司。

关于股票品种布局，个人认为近期需要投资一些低估值股票。例如白酒，特别是高端白酒，白酒行业是A股中最具有价值的投资标的。当前国家经济疲乏，经济的三驾马车，投资、出口、消费，前有资产负债问题，后有国际形势紧张，宏观调控者能做的就是刺激消费。在过去，老百姓的金融资产大部分放在了楼市中，而随着楼市崩盘，市场上需要更大的蓄水池，这个就是股市。首先，高端白酒是消费中的特殊存在，电子消费品有时效性，例如手机现在卖4000块，一年之后可能就打五折了，但是白酒不一样，卖不出去可以存着，而且存越久越贵。其次，白酒行业具有高达90%的毛利率，科技类公司大多数不到30%，作为如此赚钱的公司，不需要担心其财务状况。然后，白酒的分红达到了4-5%，如果说所有的指标都可以账面造假，但是唯有股息率这个是没法造假的，因为这是公司真金白银拿出来分给投资者的钱。最后，白酒目前的价位属于低估位置，在这个位置买入风险不会特别大。

2025年8月18日：

从上帝视角分析当前市场

中国居民存款总额：162.02万亿元人民币中国股市总市值：118.57万亿元人民币中国房地产总市值：450万亿元人民币

美国居民存款总额：18.44万亿美元美国股市总市值：64.5万亿美元美国房地产总市值：48.2万亿美元

政策面上，中国经济正在转型，正在向第一大经济体美国学习。过去房地产带动了经济发展，现在房地产泡沫太大，需要新的蓄水池来继续刺激经济发展，金融市场就是最有潜力的蓄水池，未来的股市总市值应该要超过居民存款。管理层希望股市是”长线、慢牛、低波动“，因此应该向美股学习，持续推动“七巨头”上涨带动大盘上涨，因此看好A股的”n巨头”。

资金面上，4月8日至7月11日期间，出于管理层“稳股市”的政策，中央汇金为首的国家队大举加仓沪深300一类（特别是银行），持续推动大盘点位上涨，稳住股民信心。同时出台各种刺激政策（降银行利率、1.2万亿基建投资、反内卷、并购重组、消费贷款补贴），持续引导资金进场。7月11日之后，由于国家队的护盘，大盘韧性十分强，场外观望的资金也持续加仓以寒武纪为首的科技股，制造赚钱效应，不断推动题材股的轮动上涨（因为资金量不够，只能轮动）。7月居民存款净减少了1.1万亿元，非银存款增加了2.14万亿元，开始了居民存款大搬家，这是最大的一股增量资金之一（这部分存款很有可能是企业主们的存款，由于过去几年市场普遍低迷，没有很好赚钱的行业，他们选择将大量的资金存入银行，导致了居民平均存款在过去几年的上涨）。企业主本身是风险偏好人群且嗅觉敏锐，一旦发现股票市场具有赚钱效应，会立刻行动，因此发生了存款大搬家。另一方面，市场普遍预期9月底美联储90%概率降息，外资将会作为另一股最大的增量资金之一，这一部分的资金量极其庞大（贝莱德一家机构的体量就有11万亿美元），庞大到可以持续推动美股十年的牛市，持续推动欧洲、日本、印度等股市的持续上涨。外资一旦决定撤离美国，则需要找到体量足够大的市场，投资环境安全的标的，中国是必不可少的标的（具体信号就是RMB对美元汇率的升值和港股的提前上涨，因为港股是自由贸易港，资金进出方便，外资进入A股一般要走QFII制度、北向资金等渠道）。

操作上，轻大盘重个股，注意题材的轮换。牛市不言顶，看好的方向一直持有到牛市的结束

仓位配置，依然保持足球队理论，白酒作后卫，AI（特别是算力、机器人）、汽车作为中锋，前锋是根据市场热点炒作超短线的个股以及进行T+0的部分。